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監(jiān)管發(fā)聲穩(wěn)定市場信心

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信用債市場的信心正在逐步恢復(fù)。周一,信用債市場迎來久違的暖意,多只債券大幅反彈。機構(gòu)人士認為,監(jiān)管層連續(xù)發(fā)聲,傳遞了堅決保護投資者利益的信號,有助于市場信心進一步恢復(fù)。

債券市場出現(xiàn)反彈

周一信用債市場回暖,多只債券大幅反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示,清華控股發(fā)行的多只債券出現(xiàn)大漲,其中“17清控01”報收54.01元,大漲49.12%。由于短期漲幅過大,上交所自昨日9時30分開始暫停“17清控01”交易, 14時57分恢復(fù)交易。

此外,“17冀中01”和“16冀中01”等3只冀中能源旗下債券漲幅超過20%。“19鋼聯(lián)03”漲13.27%。

上述幾只債券此前都曾大幅下跌。11月19日,“17清控01”大跌30.79%,11月20日,又暴跌39.63%,兩天累計跌幅高達58.22%。

截至昨日收盤,10年期期債主力合約漲0.28%,5年期主力合約漲0.22%,2年期主力合約漲0.07%。

資金面也出現(xiàn)了平穩(wěn)的趨勢,市場信心明顯轉(zhuǎn)好。滬上一機構(gòu)交易員對證券時報記者表示,隨著信用債市場信心逐步恢復(fù),信用債拆借難度明顯降低。

數(shù)據(jù)顯示,銀存間同業(yè)拆借1天期品種報1.8565%,跌11.55個基點;7天期品種報2.2339%,跌2.02個基點。銀存間質(zhì)押式回購1天期品種報1.8356%,跌9.01個基點;7天期品種報2.1508%,跌5.55個基點。

消息面上,永煤違約事件取得新進展。周一16時左右,永城煤電公告稱,將于晚間召開“20永煤SCP003”持有人會議,審議關(guān)于同意發(fā)行人先行兌付50%本金,剩余本金展期270天,展期期間利率保持不變,到期一次性還本付息,并豁免本期債券違約的議案。如議案獲得通過,發(fā)行人將先行兌付本期超短期融資券50%本金,剩余本金延期兌付。

同日,永城煤電還公告稱,由于受疫情沖擊企業(yè)經(jīng)營承壓、債券市場融資困難等多重因素影響,公司流動性出現(xiàn)問題,導(dǎo)致“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”未能按期足額兌付。“19永煤MTN001”則將于11月30日付息,本期債券發(fā)行總額5億元,本計息期債券利率為5.8%。

監(jiān)管發(fā)聲市場信心恢復(fù)

市場分析認為,近期債券市場違約事件頻發(fā),華晨、永煤等相繼違約,給債券市場造成了較大沖擊,大量信用債取消發(fā)行。此次金融委會議的召開,有利于提振市場信心。

在此之前,11月18日,交易商協(xié)會發(fā)布了《關(guān)于進一步加強債務(wù)融資工具發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)范有關(guān)事項的通知》,通知明確發(fā)行人不得直接或間接認購自己發(fā)行的債務(wù)融資工具,要求進一步加強自律管理和處分。11月20日,證監(jiān)會對華晨汽車集團控股有限公司及相關(guān)中介機構(gòu)采取監(jiān)管措施。

“這些動作充分展現(xiàn)了監(jiān)管層對投資者合法權(quán)益保護的高度重視、對各類違法違規(guī)行為的‘零容忍’態(tài)度。”中信證券研究所副所長明明在接受證券時報記者采訪時表示,監(jiān)管層在關(guān)鍵時刻發(fā)聲,市場信心得以恢復(fù),推動了信用債市場反彈。

另有機構(gòu)人士指出,金融委及時發(fā)聲,有利于穩(wěn)定市場信心,短期內(nèi)市場恐慌情緒將得到緩釋,并逐步回歸理性??紤]到前期被錯殺的個券較多,對投資者來說存在博弈空間;于發(fā)行人而言,新債發(fā)行密集取消的情況也將得到緩解。

值得注意的是,市場人士普遍認為,雖然當(dāng)前風(fēng)險得到控制,但是違約帶來的教訓(xùn),市場各方也不應(yīng)忘記。

“在部分國企違約風(fēng)波傷及投資者信心的背景下,意在對癥下藥、自上而下確立信用在債市的重要地位,給債市投資者注入強心劑。在市場化改革過程中,逐步打破剛兌是應(yīng)有之義,但絕非發(fā)行人‘借坡下驢’,以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用資金等方式惡意逃廢債的借口,也絕非中介機構(gòu)為其提供便利的擋箭牌。”明明說。

他表示,本次監(jiān)管部門強調(diào)多方位監(jiān)管,嚴防系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生:行業(yè)外部,各部門協(xié)作排查風(fēng)險;行業(yè)內(nèi)部,從業(yè)人員遵守職業(yè)道德,各自律組織進一步規(guī)范債券發(fā)行、評級等流程,推動債市信息對稱。讓“信仰”走向市場化難免存在陣痛,在債市打破剛兌的過程中,違約仍會發(fā)生。長期來看,完善債券市場的基礎(chǔ)性制度,以市場化、法治化進行違約債券處置仍為破局之道。(記者 孫翔峰)

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