隨著開(kāi)工旺季來(lái)臨，3月份工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)加快，包括PMI、工業(yè)增加值、基建投資等在內(nèi)的主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均有望出現(xiàn)改善，這表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

自本周末起，3月份一系列宏觀數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，即將于本周日（31日）發(fā)布的PMI有望率先釋放回暖信號(hào)。

今年以來(lái)，制造業(yè)PMI一直處于榮枯線下方，2月份更回落至49.2%。不過(guò)，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析認(rèn)為，受春節(jié)因素影響，歷年1至3月PMI都有較強(qiáng)的季節(jié)性特征。隨著節(jié)后企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，3月生產(chǎn)活動(dòng)有所加快，或?qū)?dòng)PMI回升至49.7%。

與此同時(shí)，工業(yè)生產(chǎn)增速也有望回升。新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，目前是開(kāi)工旺季，企業(yè)用電需求增加，3 月工業(yè)生產(chǎn)或扭轉(zhuǎn)下行趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。

魯政委分析稱(chēng)，一方面今年3月實(shí)際工作天數(shù)可能高于去年同期，另一方面高頻數(shù)據(jù)也顯示3月中上旬6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比顯著反彈。因此，預(yù)計(jì)3月工業(yè)增加值同比可能回升至5.5%，較上月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

今年開(kāi)春以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)了新疆昭蘇機(jī)場(chǎng)等多個(gè)基建項(xiàng)目，地方也陸續(xù)集中開(kāi)工了大批重大項(xiàng)目，這些都有力地提振了基建投資。從1至2月份數(shù)據(jù)來(lái)看，基建投資增速明顯反彈，市場(chǎng)普遍預(yù)期，3月份反彈趨勢(shì)有望延續(xù)。

2月挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比大幅上升，也反映基建投資需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2月納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)18745臺(tái)，同比增長(zhǎng)68.7%。

“受基建投資改善的帶動(dòng)，3月固定資產(chǎn)投資增速可能延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，提高至6.3%。”魯政委說(shuō)。

上海證券首席宏觀分析師胡月曉也持樂(lè)觀態(tài)度。他判斷，投資將見(jiàn)底企穩(wěn)回升跡象明顯，從而經(jīng)濟(jì)回升將具有高度確定性。隨著降成本、補(bǔ)短板政策的落實(shí)，經(jīng)濟(jì)回暖跡象將進(jìn)一步呈現(xiàn)，資本市場(chǎng)平穩(wěn)中慢牛走勢(shì)的格局不變。

值得注意的是，步入3月份，豬肉價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)作用將會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)，CPI可能出現(xiàn)反彈，漲幅重回“2%時(shí)代”。

“豬肉價(jià)格已經(jīng)成為影響年內(nèi)通脹走勢(shì)的關(guān)鍵因素。”交行首席研究員唐建偉在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)明顯上漲，受此影響，預(yù)計(jì)當(dāng)月CPI同比漲幅或達(dá)2.2%，較上月的1.5%明顯回升。

不過(guò)他也強(qiáng)調(diào)，本輪豬周期仍是受到疫情影響形成的供給沖擊，并非需求拉動(dòng)，其對(duì)物價(jià)的影響不應(yīng)成為左右宏觀政策的考量因素。目前核心CPI已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月維持在2%以下，整體運(yùn)行較為平穩(wěn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)通脹仍不會(huì)成為制約貨幣政策操作的主要因素。