年度科技金融與創(chuàng)業(yè)投資集團10強領(lǐng)獎。

高新創(chuàng)投公司團隊。

“一切商業(yè)大故事的背后都是資本故事。 ”這句話是對當下投資圈的最好解讀。和前幾年“投資機構(gòu)稀少”不同，如今有人開始用“江湖爭霸、群雄逐鹿、百家爭鳴”來形容國內(nèi)投資圈。大量創(chuàng)業(yè)公司等待在資本沐浴下茁壯成長，眾多投資機構(gòu)也在尋找下一個“BAT”。

雖比不上北上廣深投資機構(gòu)的枝繁葉茂，但島城投資圈也有獨特氣質(zhì)。青島投資行業(yè)的發(fā)展得益于政策的土壤和社會的資金——近年來，我市大力支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，同時對天使投資行業(yè)也大力扶持，設(shè)立不同領(lǐng)域的政府引導(dǎo)基金，通過創(chuàng)新財政投入方式、放大財政杠桿作用，撬動社會資本支持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)富。

位于青島紅島經(jīng)濟區(qū) （以下稱高新區(qū)）的國字號投資機構(gòu)——高新創(chuàng)投，是我市投資圈的典型樣本。

助跑企業(yè)，估值兩年增十倍

青島禧泰數(shù)據(jù)是一家專注房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)的公司，最近，公司發(fā)展越來越好，禧泰數(shù)據(jù)的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)是中國積累時間最長、覆蓋面最廣的數(shù)據(jù)庫，這些都源于他們所建立的一套“禧泰數(shù)據(jù)生態(tài)系統(tǒng)”。作為禧泰數(shù)據(jù)的投資機構(gòu)，高創(chuàng)投資為這個生態(tài)圈助跑起飛，同樣也是該生態(tài)圈的獲益者。創(chuàng)建13年來，禧泰數(shù)據(jù)熬過了一個又一個“冬天”，公司甚至多次進入艱難行走的邊緣。

2015年，禧泰數(shù)據(jù)再次遭遇資金上的困境，高創(chuàng)投資在詳細的調(diào)查和規(guī)劃之后，于2016年初對禧泰數(shù)據(jù)進行Pre-A輪投資，并推動禧泰數(shù)據(jù)遷入高新區(qū)。除了給予資金外，高新創(chuàng)投還為其提供客戶資源對接、管理規(guī)范、投融資顧問等多方面的增值服務(wù)，2016年9月高新創(chuàng)投作為推薦機構(gòu)成功助力禧泰數(shù)據(jù)在中證機構(gòu)間報價系統(tǒng)掛牌融資，通過對接線上線下多家投資機構(gòu)，最終，禧泰數(shù)據(jù)選擇海立方舟創(chuàng)投基金進行合作。正源于高新創(chuàng)投的資金引入，加快了禧泰數(shù)據(jù)建立房產(chǎn)大數(shù)據(jù)“生態(tài)系統(tǒng)”的速度，如今，禧泰數(shù)據(jù)估值已增值到5億元。

助力企業(yè)在園區(qū)落地成長、助推高新區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，甚至幫企業(yè)登上多層次資本市場，這些是高新創(chuàng)投的使命和工作“常態(tài)”，這些年，高新創(chuàng)投及旗下基金投資了新東方新材料、青島農(nóng)商行、中科英泰、華世潔環(huán)保、中海海洋、瑞利特等60余家項目企業(yè)，投資金額6億元，其中有10家企業(yè)在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板掛牌上市。

“鹽堿地”上成長起創(chuàng)投人

新建的社區(qū)樓盤與商業(yè)中心林立、紅島棚戶區(qū)改造工程如火如荼……高新創(chuàng)投所在的高新區(qū)，已是一片創(chuàng)投的熱土。這些繁榮生長的背后，是我市經(jīng)濟大增長與資本力量的支持。作為國字號的投資機構(gòu)，成立于2011年6月的高新創(chuàng)投多年來為高新區(qū)企業(yè)造血鋪路。

高新創(chuàng)投董事長曹衛(wèi)峰見證了這里滄海桑田的變化。經(jīng)過六年的發(fā)展，目前，高新創(chuàng)投的業(yè)務(wù)范圍涵蓋創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、私募股權(quán)投資基金、天使基金、股權(quán)投資、人才特區(qū)創(chuàng)業(yè)扶持資金、科技信貸、中小企業(yè)融資、項目委托貸款、資本市場保薦、互聯(lián)網(wǎng)金融等多層次資產(chǎn)管理領(lǐng)域，成為青島市本土最具品牌影響力的創(chuàng)投機構(gòu)之一。

曹衛(wèi)峰坦言，高新創(chuàng)投之所以能夠蹚出一條屬于自己的路子，高新區(qū)管委給予了極大的支持，高新創(chuàng)投也將高新區(qū)所聚集的良好的創(chuàng)業(yè)元素充分利用起來，憑借著一支專業(yè)、團結(jié)的隊伍，幾乎走遍了高新區(qū)所有的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，“我們手中掌握了不下1500家的企業(yè)資料，既可以注資又可以‘注智’的我們還將引導(dǎo)企業(yè)走向資本市場。 ”曹衛(wèi)峰對此如數(shù)家珍。

基金管理的高新創(chuàng)投模式

“我們‘基金+投資+服務(wù)’的模式獲得了許多榮譽。 ”高新創(chuàng)投副總經(jīng)理王震表示，這幾年，高新創(chuàng)投圍繞高新區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，發(fā)起設(shè)立了軟件信息、新材料、生物醫(yī)藥、高端裝備等10支產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，管理基金規(guī)模近20億元，在青島地區(qū)甚至是國內(nèi)高新區(qū)行業(yè)都屬于標桿企業(yè)。

高新創(chuàng)投逐步打造了一條涵蓋“天使投資基金、新三板基金、產(chǎn)業(yè)PE基金、并購基金”的基金投資鏈條，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目提供全生命周期的發(fā)展支持。據(jù)王震介紹，高新創(chuàng)投公司在組建產(chǎn)業(yè)基金時，重點把握住三個原則，一是與產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)、上市公司、全國知名創(chuàng)投合作，比如去年和招商局集團成立的母基金，2015年和海爾集團合作設(shè)立的基金；二是與孵化器合作成立基金，比如2015年設(shè)立的國內(nèi)首支石墨烯天使基金，是與高新區(qū)一家孵化器合作設(shè)立、今年和信中利合作設(shè)立的機器人產(chǎn)業(yè)基金；這樣一些項目在進駐孵化器的同時就已經(jīng)成為了基金的標的，而通過這種基金也為園區(qū)的孵化器引資引智引項目；三是與科研院校成立基金，支持科技成果的轉(zhuǎn)化，比如2013年和清華下屬企業(yè)合作設(shè)立的基金。

高新創(chuàng)投還探索出一條“輸出基金管理能力”的新路子。目前已派出專業(yè)團隊對外托管2支基金，托管的威海北創(chuàng)投資基金，是威海市首支天使投資基金，也是山東省天使投資引導(dǎo)基金首批參股的投資基金。去年受托管理的市級產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，首期規(guī)模2億元，預(yù)期在今年參股基金規(guī)模達到8億元，成為驅(qū)動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要引擎。今年在高新創(chuàng)投的協(xié)助下，即墨區(qū)政府發(fā)布《即墨股權(quán)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》成為即墨引導(dǎo)基金發(fā)展過程中的重要里程碑。

打造一站式金融服務(wù)模式

走進青島工業(yè)技術(shù)研究院、青島大學國際科技園等園區(qū)，你會發(fā)現(xiàn)這些地方專門設(shè)置的 “紅島經(jīng)濟區(qū)金融超市園區(qū)服務(wù)中心”。據(jù)了解，金融超市是高新創(chuàng)投與高新區(qū)金融主管部門在2013年設(shè)立的，集聚了創(chuàng)投、銀行、擔保、券商等資源，為企業(yè)打造一站式金融服務(wù)，目前，金融超市的服務(wù)已輻射到各個孵化器及園區(qū)。

高新創(chuàng)投一直將“科技金融服務(wù)”作為一個重要板塊，為區(qū)域科技金融創(chuàng)新體系建設(shè)發(fā)揮了積極作用。近年來建設(shè)了山東首家國資參股的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、科技信貸平臺、中小企業(yè)融資服務(wù)平臺、紅島經(jīng)濟區(qū)投保貸同盟等多個金融創(chuàng)新載體，聯(lián)合銀行推出了專業(yè)解決中小科技企業(yè)融資難題的“投聯(lián)貸”服務(wù)新模式。高新創(chuàng)投作為青島市“人才特區(qū)”創(chuàng)業(yè)扶持資金的管理機構(gòu)，已支持了50余家創(chuàng)業(yè)項目，發(fā)放人才持區(qū)創(chuàng)業(yè)扶持資金4000多萬元，為本地引入了一大批優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)人才和科技項目。在談及未來發(fā)展時，高新創(chuàng)投董事長曹衛(wèi)峰表示：“時下趨勢，企業(yè)的變化，已經(jīng)從做大優(yōu)先到做強優(yōu)先，從做快優(yōu)先到做穩(wěn)優(yōu)先，資本市場競爭愈發(fā)激烈，要想基業(yè)長青，唯有不斷創(chuàng)新，才能不被時代拋棄，今后高新創(chuàng)投將繼續(xù)專注基金管理與科技金融服務(wù)領(lǐng)域，進一步發(fā)揮專業(yè)化、職業(yè)化優(yōu)勢，以創(chuàng)造經(jīng)濟效益為本，以履行社會責任為先，持續(xù)提升企業(yè)核心競爭力與抗風險能力，持續(xù)打造高新創(chuàng)投科技金融服務(wù)品牌，為青島創(chuàng)投生態(tài)體系建設(shè)，科技金融產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展不懈努力。 ”

問答

記者問答

記者：都說當前投資大環(huán)境是資本寒冬期，對此怎么看？

高創(chuàng)：我公司看法是，這次資本寒冬或者資產(chǎn)荒是存在的，主要針對于早期項目投資。目前投資機構(gòu)對早期項目的投資趨于謹慎，主要是對企業(yè)價值認定的調(diào)整。原因主要有三點：第一國內(nèi)“去杠桿”大環(huán)境下資本結(jié)構(gòu)有大幅調(diào)整，投資機構(gòu)的風險偏好趨于穩(wěn)健，對資本過熱領(lǐng)域有擠泡沫的需求；第二投資機構(gòu)的價值認定偏好于 “科學技術(shù)是第一生產(chǎn)力”，對單純進行商業(yè)模式整合的項目，投資熱情相對降低，在早期投資中，更偏好于依托大學、科研院所的高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化類項目；第三更加考慮“牛市重勢，熊市重質(zhì)”，在美元加息周期，流動性趨緊的情況下，對項目的質(zhì)量要求更加嚴格。

在當前環(huán)境下，對于我們投資人員更加需要“練內(nèi)功”，創(chuàng)業(yè)公司資源有限，方向一定有取舍，這三件事想清楚了，把自己的經(jīng)營重點做好排序。

記者：對投資風口如何看待？

高創(chuàng)：對于風口，目前我公司的看法主要由3點構(gòu)成：第一，在基礎(chǔ)領(lǐng)域充分發(fā)展后，催生出之前完全未出現(xiàn)的行業(yè)或者之前只能想象而無法實施的行業(yè)；第二，解決客戶痛點與行業(yè)商業(yè)模式具備獨創(chuàng)性；第三，行業(yè)的未來前景受到資本市場認可。

比如在直播領(lǐng)域，隨著4G技術(shù)的發(fā)展與帶寬的提高，直播才成為可能，20年前用電話撥號上網(wǎng)的時代沒人有能力進行直播，因為基礎(chǔ)領(lǐng)域的發(fā)展不夠，時機不成熟；比如在共享經(jīng)濟領(lǐng)域，若不是移動支付的快速發(fā)展，滴滴打車、共享單車無法出現(xiàn)，因為基礎(chǔ)領(lǐng)域發(fā)展不夠無法解決隨時隨地支付的問題，時機不成熟。還有很多很多的領(lǐng)域，可以創(chuàng)造嶄新的商業(yè)模式，但是無法受到資本的追捧。

對于風口，我們要理性發(fā)現(xiàn)，尋找正在快速變化的基礎(chǔ)領(lǐng)域衍生出的新行業(yè)，這是每一個投資人員畢生不斷的努力方向。例如現(xiàn)在正在大力研發(fā)的柔性電路行業(yè)，如果我們的手機可以像一張紙一樣折疊、彎曲，對我們目前身邊的所有3C產(chǎn)品都會是一場革命，電子產(chǎn)品的更新還會催生電路設(shè)計、電池研發(fā)等等無數(shù)的行業(yè)革命，未來對基礎(chǔ)行業(yè)發(fā)展的研究與探索有可能成為一個投資機構(gòu)的核心競爭力。

記者：如何確定投資的標準？項目估值？判定點是什么？為什么要投資這個項目？

高創(chuàng)：我們考慮一個投資項目未來前景如何主要考慮一個項目全生命周期的價值，全生命周期價值主要考慮客戶單次消費的價值乘以消費次數(shù)。首先我們希望投資一個市場無限廣闊的企業(yè)，企業(yè)PT結(jié)構(gòu)合理能夠長時間運轉(zhuǎn)。其次企業(yè)發(fā)展過程中的核心資源能夠充分掌控，在企業(yè)發(fā)展中盡量減少其他因素的影響。最后要把握住企業(yè)發(fā)展的階段與轉(zhuǎn)型。

比如，在2009年當俏江南與龍湖地產(chǎn)兩個項目我們應(yīng)該如何選擇？從價值考慮龍湖的PT結(jié)構(gòu)更合理，購房對于普通人消費能力的消耗非常大，哪怕T只有1，但是P值非常大，市場規(guī)模更大。俏江南的PT結(jié)構(gòu)較差不容易規(guī)模爆發(fā)。所以地產(chǎn)行業(yè)的市值一定大于餐飲行業(yè)。另外對于川菜廚師的培訓不容易規(guī)?；?，在俏江南的發(fā)展中，新店的口味、體驗需要保持一致，對于這個核心資源不容易掌握，對于火鍋店就很容易大規(guī)模爆發(fā)，火鍋店不需要高技術(shù)的廚師資源。

在估值模型中，對于傳統(tǒng)的市盈率、市凈率、市銷率等偏向中后期的估值方式，可能對早期項目并不適用，我們也需要長期學習與積累，學會使用更多的新型估值技術(shù)，比如有效地月活躍客戶數(shù),有效地交易量等等估值模型，再結(jié)合現(xiàn)金流貼現(xiàn)法綜合考慮。

記者：公司在投資風險的把控及投后財務(wù)管理如何？

高創(chuàng)：投資就是與風險打交道的，通過合理的把控風險才能賺取最后的風險溢價。我們的風險控制滲透在投資的各個環(huán)節(jié)，包括項目盡調(diào)環(huán)節(jié)、項目評審環(huán)節(jié)、投資合同談判簽署環(huán)節(jié)、投后管理環(huán)節(jié)以及最后的投資退出等環(huán)節(jié)。

對于項目投資，高創(chuàng)公司遵循“參股不控股”原則，一般不參與企業(yè)的具體經(jīng)營，主要委派董事及監(jiān)事，隨時了解企業(yè)的最新進展。不過對于風險較高的項目，會派出財務(wù)總監(jiān)，隨時了解企業(yè)的資金走向。青島晚報/掌上青島/青網(wǎng)記者薛飛

高創(chuàng)擔任第四屆“創(chuàng)青春”中國青年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽商工組全國賽評委。高新創(chuàng)投公司董事長曹衛(wèi)峰

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