恰逢中國再度聚焦控制經(jīng)濟(jì)杠桿，高盛的分析師們也推出了一個(gè)新的指數(shù)，衡量中國金融市場的壓力情況。

鑒于近幾個(gè)月來不少中國企業(yè)取消了原定的債券發(fā)行計(jì)劃，股市也連連下跌，國債收益率出現(xiàn)上升，指數(shù)顯示壓力上升一點(diǎn)都不令人意外。

但高盛的分析顯示，金融壓力指數(shù)，即FSI指數(shù)仍然低于去年底今年初的高位，而且也不一定就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟。

“我們發(fā)現(xiàn)，金融壓力的上升會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長，但僅局限于整體金融條件因此而收緊，”包括Zhennan Li在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在5月16日的一份報(bào)告中寫道：“如果金融壓力急劇上升，其后又快速反轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)增長并不一定會(huì)受到顯著影響。”

部分指數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)歷史比較短，因此高盛編制了兩個(gè)版本，一個(gè)是基礎(chǔ)數(shù)據(jù)歷史較長的擴(kuò)展版，一個(gè)是“完整”版，均在上圖中標(biāo)出。Z值衡量給定數(shù)值距離長期平均值的相對標(biāo)準(zhǔn)距離。

高盛團(tuán)隊(duì)在編制FSI指數(shù)時(shí)考慮了銀行業(yè)、銀行間拆借、債券、股票以及外匯市場的指標(biāo)，和他們現(xiàn)有的金融條件指數(shù)不同。

高盛的FCI顯示金融條件近期有所收緊，部分歸因于貨幣供應(yīng)增長的放緩。

高盛新指數(shù)顯示，壓力水平仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2008年全球金融危機(jī)以及近些年來市場動(dòng)蕩時(shí)期的高位水平，其中就包括2015年8月匯改引發(fā)的波動(dòng)。這或許能幫助解釋為什么中國去杠桿的努力迄今為止并沒有在外國投資者當(dāng)中引發(fā)多少擔(dān)憂。(來源：彭博)