電信巨頭愛立信的轉(zhuǎn)型之路充滿荊棘。雖然新上任的CEO Borje Ekholm正在積極推動轉(zhuǎn)變，為團(tuán)隊瘦身，提高運營利潤率，但是這家瑞典電信設(shè)備制造商的投資者將擔(dān)心，愛立信的轉(zhuǎn)型或?qū)⑦M(jìn)程緩慢。

由于移動寬屏業(yè)務(wù)在北美和拉美地區(qū)表現(xiàn)疲軟，愛立信一季度收入同比下滑11%，至464億瑞典克朗（53億美元），低于分析師們此前預(yù)期的473億瑞典克朗。

一季度，愛立信虧損123億瑞典克朗（14億美元），然而情況并沒有看起來這么糟糕。這一數(shù)字受到了一系列資產(chǎn)減值和重組費用的影響。Ekholm于今年1月開始出任CEO。

在周二的交易中，愛立信股價一度下跌2%。

更重要的是，如果Ekholm選擇出售或關(guān)閉虧損其陷入虧損的媒體和IT業(yè)務(wù)，那將運營利潤從2016年的水平翻番的目標(biāo)看來完全可以實現(xiàn)（剔除重組費用）。愛立信的核心網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)占到其凈收入的3/4，利潤率達(dá)到12%，接近Ekholm 12.4%的目標(biāo)。

問題是投資者是否應(yīng)該相信Ekholm能夠做到這些。

3月宣布的重組費用令投資者感到意外。而如果壞消息進(jìn)一步公開，投資者可能不再買賬。

此外，Ekholm還沒有具體說明他對媒體和云基礎(chǔ)設(shè)施硬件業(yè)務(wù)的計劃，只是說將探索“戰(zhàn)略選擇”。要想找到買家接受這些業(yè)務(wù)可能很難，而關(guān)閉業(yè)務(wù)的成本也非常昂貴。

對全公司的成本削減正緩慢推進(jìn)。一季度，愛立信營業(yè)支出下降不到1％（不包括重組費用，資產(chǎn)減值和撥備）。愛立信的企業(yè)價值低于預(yù)期EBITDA的8倍，也同樣低于競爭對手諾基亞。這反映了出，市場認(rèn)為Ekholm的轉(zhuǎn)型計劃在理論上是好的，但該計劃的推進(jìn)將繼續(xù)受到重大干擾。