美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)4日公布的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的財(cái)政和其他經(jīng)濟(jì)政策的不確定性，將影響未來美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏，升息節(jié)奏可能會(huì)更快。

會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員在2016年12月13日至14日的貨幣政策會(huì)議上，討論了特朗普上任后經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)的時(shí)間、規(guī)模和構(gòu)成的重大不確定性，普遍認(rèn)為，現(xiàn)在判斷哪些政策將得到落實(shí)以及這些政策將如何影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，還為時(shí)過早。但幾乎所有的美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，鑒于未來幾年美國(guó)財(cái)政政策將趨向更加擴(kuò)張，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快于預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)上升。

美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，近期美國(guó)股市的上漲、國(guó)債收益率的走高以及美元走強(qiáng)的趨勢(shì)，都與投資者預(yù)期特朗普的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有關(guān)。

此外，美國(guó)失業(yè)率目前呈現(xiàn)出低于常規(guī)水平的趨勢(shì)，這也意味著，美聯(lián)儲(chǔ)具有更多理由更快升息。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，可能需要更快升息，以防止失業(yè)率過低而加大通脹壓力。

紀(jì)要稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)，特朗普經(jīng)濟(jì)政策的不確定性，使得美聯(lián)儲(chǔ)要向公眾溝通清楚未來可能的利率政策路徑面臨更多挑戰(zhàn)。盡管存在風(fēng)險(xiǎn)因素令升息步伐可能加快，但美聯(lián)儲(chǔ)官員仍然不斷重申，加息將是一個(gè)“逐步調(diào)整”的過程。美聯(lián)儲(chǔ)官員同意，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整，并認(rèn)為目前能夠維持原來逐步升息的計(jì)劃，但也可能在必要時(shí)更快升息，以對(duì)抗通脹壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)2016年12月宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.5%至0.75%的水平，這是美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔一年后再度加息，也是十年來的第二次加息。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的聯(lián)邦基金利率預(yù)測(cè)中值，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)2017年將加息三次，年底利率水平將升至1.4%，在2018年底將達(dá)2.1%。

市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，特朗普的財(cái)政刺激政策將推升美國(guó)通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在2017年加快加息步伐以避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱。一些分析人士認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持目前穩(wěn)定的增速，并且特朗普的減稅和財(cái)政計(jì)劃能夠進(jìn)一步清晰，美聯(lián)儲(chǔ)最快可能在3月份就再次加息。

2015年底，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)近十年首次加息時(shí)曾預(yù)測(cè)，2016年將加息四次，但由于經(jīng)濟(jì)在2016年上半年的增勢(shì)疲弱，美聯(lián)儲(chǔ)2016年最終僅加息一次。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，目前美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于2017年加息的預(yù)期，是建立在失業(yè)率走低和財(cái)政擴(kuò)張措施的基礎(chǔ)之上的，但美聯(lián)儲(chǔ)的決策“目前正被不確定性的疑云所籠罩”，美聯(lián)儲(chǔ)官員在作出進(jìn)一步的利率決議之前，仍然有時(shí)間密切觀察經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

特朗普已明確表示，上任后將出臺(tái)大規(guī)模減稅和基礎(chǔ)設(shè)施投資政策，以刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但相關(guān)政策細(xì)節(jié)并不明朗，美國(guó)國(guó)會(huì)是否會(huì)全盤接受特朗普的經(jīng)濟(jì)政策方案，也存在不確定性。特朗普20日上任后料將公布其經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的細(xì)節(jié)。

一些觀點(diǎn)認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍將取決于生產(chǎn)率的提升速度。而事實(shí)上，美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率近年來增長(zhǎng)緩慢，2010年以來，平均每年增幅不到0.5%，遠(yuǎn)低于2003年至2007年年均2.5%的增長(zhǎng)水平，非農(nóng)部門勞動(dòng)生產(chǎn)率還出現(xiàn)下滑的情況。