俄媒稱，過去兩周可謂近15年來債券市場最糟糕的日子。在唐納德·特朗普贏得美國總統(tǒng)競選后的這段時期，投資者在2013年以來的最大拋售潮中將107億美元撤出債券基金。2013年，市場因美聯(lián)儲收縮量化寬松計劃而發(fā)生震蕩。

據(jù)俄羅斯《專家》周刊網(wǎng)站11月29日報道，彭博新聞社報道稱，第二個意味深長的信號是特朗普勝選后1260億美元國家證券的拍賣結(jié)果：七年期國債價格需要創(chuàng)逾一周以來的最大降幅來吸引買家，同時由于需求下挫，其他期限的許多國債都砸在了一級市場經(jīng)紀(jì)商手中。

彭博新聞社指出，投資者并不相信拋售已經(jīng)停止。同時，美國債券30年牛市的下跌仍未見底。對債券的需求不時出現(xiàn)，但這不過是長期下跌后的短期調(diào)整。

FBS經(jīng)紀(jì)公司分析部主任伊麗莎白·別盧金娜指出，美國國債價格大跌實際上是由特朗普勝選推動的。預(yù)計政治家將擴(kuò)大國家支出和債務(wù)，這會刺激經(jīng)濟(jì)增長和通脹，從而形成對低收益國債不利的條件。如果說長期以來，在投資者缺乏其他安全選擇的背景下，美國國債受到持續(xù)不斷的需求，那么如今，當(dāng)其他國家央行利率很大程度上已經(jīng)達(dá)到下限，這個因素對債券的幫助將會減少。此外，各國監(jiān)管部門也在減少對美國國債的投資——這個過程還將繼續(xù)，只是速度會更加適中。

別盧金娜相信，短期內(nèi)有一些因素會略微恢復(fù)對“安全的”美國國債的需求，包括歐佩克會議、意大利全民公投、11月美國勞動力市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布。同時，美國國債走強(qiáng)大概不會持續(xù)很久。美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層十分清楚地表明了12月加息的意圖——這對國債來說是消極因素。在美聯(lián)儲利率有所提高的背景下，2017年將迎來美國國債的溫和下跌。

別盧金娜認(rèn)為，下跌將是溫和的，因為降低的價格又會吸引投資者，減慢對債券的拋售。自今年初以來，美國國債價格幾乎未變——下跌前出現(xiàn)了不錯的增長勢頭。同時，由于預(yù)計明年的總體趨勢將是負(fù)面的，需要對美國國債仍將經(jīng)歷波動做好準(zhǔn)備。隨著美國國債價格走低，其收益率日漸升高。這使得發(fā)展中國家更高風(fēng)險的債券不那么有吸引力。因此可以預(yù)料，俄羅斯債券價格承受的壓力將會增強(qiáng)。

福瑞斯國際金融公司分析師伊琳娜·羅戈娃表示，總體上，積極出售美國國債不能算新聞。各國央行早在8月就開始這么做了。但如今的拋售是15年來規(guī)模最大的。應(yīng)當(dāng)指出，據(jù)美聯(lián)儲資料，美國國債的主要持有者(中國和日本)三個季度內(nèi)一直在拋售這一資產(chǎn)。

專家認(rèn)為，實際上，這種事態(tài)將令美國經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險。眾所周知，拋售國債會導(dǎo)致其收益升高，以便支撐需求。這意味著用于償還國債的預(yù)算支出將會擴(kuò)大。倘若這一趨勢延續(xù)下去，這筆支出將成為預(yù)算的一大負(fù)擔(dān)。也就是說，正在形成的局面對美國不利。

報道稱，再加上美聯(lián)儲的政策，該機(jī)構(gòu)打算在最近一次會議上加息?，F(xiàn)階段，市場預(yù)測12月貨幣趨緊的概率在90%以上。但這對美國經(jīng)濟(jì)來說也不是最佳方案，因為至少美國公司的償債成本會增加。另外，昂貴的美元也將對國家經(jīng)濟(jì)形勢產(chǎn)生影響。

因此羅戈娃認(rèn)為，如果美債拋售加速，這會導(dǎo)致金融市場動蕩。這種情況不能被完全排除。例如，中國可能以這種方式防止特朗普推行貿(mào)易保護(hù)政策。美國當(dāng)選總統(tǒng)已表示要對中國商品征收45%的關(guān)稅。倘若美國國債繼續(xù)遭到拋售，那么出路將只有一條：美聯(lián)儲啟動新一輪量化寬松。