9月18日，聯(lián)想控股股份有限公司（03396.HK）發(fā)布公告，將除自用的融科資訊中心園區(qū)以外的房地產(chǎn)資產(chǎn)，作價136.5億元人民幣打包出售給融創(chuàng)中國控股有限公司（01918.HK）。

聯(lián)想控股董事認為，出售房地產(chǎn)業(yè)務(wù)可以一次性整體變現(xiàn)聯(lián)想控股投放的資產(chǎn)，加強整體流動性和財務(wù)狀況，將聯(lián)想的業(yè)務(wù)聚焦在金融、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)與食品和創(chuàng)新消費等領(lǐng)域，提升聯(lián)想控股的整體回報。

據(jù)悉，聯(lián)想控股方面從8月下旬開始與融創(chuàng)接觸洽談此事，一個月達成框架協(xié)議，表明雙方對于這項交易有很多共識。

從財務(wù)方面的表現(xiàn)來看，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)對于聯(lián)想的貢獻，在今年上半年的年報中出現(xiàn)一定回落。上半年，房地產(chǎn)的凈利貢獻僅為3.65億元，與去年的14.48億元相比有較大落差。

但不可否認的是，與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)并行的聯(lián)想控股其他戰(zhàn)略投資板塊，尤其是其聚焦的消費升級板塊，在今年上半年的進步幅度相對較大，這在一定程度上，增添了聯(lián)想控股出售其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的底氣。

優(yōu)化投資組合

對于聯(lián)想控股來說，此次出售最大的意義在于其戰(zhàn)略投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

“對于任何一家公司來說，都不存在一個絕對意義上的‘完美’投資組合。”聯(lián)想控股方面向記者表示：“投資組合亦不可能在任何一個靜止的時間都保持最優(yōu)。”

聯(lián)想控股相關(guān)人士繼續(xù)向記者表示，組合優(yōu)化是一個長期、持續(xù)、動態(tài)的過程。會結(jié)合經(jīng)濟趨勢、企業(yè)發(fā)展階段和自身優(yōu)勢，優(yōu)化和調(diào)整我們的投資組合。“這是正常且必要的工作。”

依據(jù)聯(lián)想控股公司的總體戰(zhàn)略，其戰(zhàn)略投資板塊業(yè)務(wù)將重點聚焦于金融服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和食品以及創(chuàng)新消費等領(lǐng)域。這些領(lǐng)域也被許多人認為，是中國下一步有可能會出現(xiàn)高速發(fā)展的幾大領(lǐng)域。

而這一判斷也在今年上半年得到了部分的印證。在聯(lián)想控股上半年的財報中，金融服務(wù)板塊營收5.55億元，同比增幅32%；現(xiàn)代服務(wù)業(yè)營收9.41億元，同比增幅58%；農(nóng)業(yè)與食品營收12.25億，同比增幅33%。

除了上述四大板塊和傳統(tǒng)的IT板塊以外，化工與能源材料也獲得令人矚目的增長速度。營收25.68億元，凈利1.23億元，同比增幅分別高達283%和624%。在傳統(tǒng)的IT板塊表現(xiàn)不佳時，這些業(yè)務(wù)板塊的增收也讓市場對于聯(lián)想控股的理解更為全面。

從半年報中可以看出，“歸屬母公司凈利潤”這一財務(wù)指標的來源結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。IT作為其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊，所貢獻的凈利潤比例正在一步步下降，消費與服務(wù)板塊的貢獻比例則在持續(xù)上升。盡管在可預(yù)期的一段時間內(nèi)，房地產(chǎn)板塊的出售會對聯(lián)想控股整體的盈利能力產(chǎn)生一定影響，但這一影響會被持續(xù)上升的其他板塊所彌補。

在18日達成房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的交易協(xié)議之后，市場對于這一消息的反應(yīng)也非常積極。截至記者發(fā)稿，融創(chuàng)中國19日漲幅7.12%，聯(lián)想控股當日漲幅2.04%，而在8月30日聯(lián)想發(fā)布半年報至今，股價也在回升。

而市場關(guān)注的另一消息則是，在聯(lián)想獲得了130余億元的收入后，相關(guān)資金的分配情況。對此，上述聯(lián)想控股相關(guān)人士向記者表示，會根據(jù)總體戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)發(fā)展需求進行合理分配，并適時進行披露。

“雙輪驅(qū)動”業(yè)務(wù)路徑

在聯(lián)想控股的戰(zhàn)略投資板塊中，并非全部都是涉及到消費與服務(wù)升級。在出售房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，上述相關(guān)人士向記者明確表示，IT和化工與能源材料板塊均暫無進一步調(diào)整的計劃。

據(jù)公開資料，聯(lián)想控股旗下的化工與能源材料板塊主要有兩家公司，一家是聯(lián)泓新材料公司，其主營業(yè)務(wù)是基于甲醇制烯烴裝置開發(fā)的產(chǎn)品；另一家是星恒電源公司，目前是國內(nèi)具備新能源汽車動力電池生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)。

通過債轉(zhuǎn)股，聯(lián)想控股目前已經(jīng)對聯(lián)泓集團的資本結(jié)構(gòu)進行了進一步改善，而星恒電源也完成了新一輪的融資。上半年這兩家公司所在的化工與能源材料板塊獲得了非常高的營收與凈利增幅，成為聯(lián)想控股上半年報的“亮點”。

對于IT板塊，在上半年出現(xiàn)了凈利和營收下滑的情況下，聯(lián)想控股也并未向記者表示有對于該業(yè)務(wù)板塊進行調(diào)整的意向。“我們相信其管理團隊的能力，未來我們會以各種方式繼續(xù)支持公司發(fā)展。”上述相關(guān)人士告訴記者。

而作為雙輪驅(qū)動中的其中一輪——財務(wù)投資受制于資本市場環(huán)境與去年上半年相比的巨大變化，對其營收與凈利產(chǎn)生了比較大的影響。

但從另一個方面來看，在其“戰(zhàn)略投資+財務(wù)投資”的路徑中，聯(lián)想控股總裁朱立南在2015年全年業(yè)績發(fā)布會上所講的“戰(zhàn)略聚焦”消費與服務(wù)大主題的戰(zhàn)略構(gòu)想已經(jīng)迅速落地，聯(lián)想控股本身的投資結(jié)構(gòu)也得到了優(yōu)化。

“未來，在戰(zhàn)略投資的價值提升方面，聯(lián)想控股將加大對符合中國新常態(tài)發(fā)展趨勢下業(yè)務(wù)的管控與服務(wù)支持。”上述相關(guān)人士告訴記者：“不以實現(xiàn)退出為投資及管理的首要考慮因素，幫助旗下受到外部環(huán)境影響較大的被投企業(yè)進一步挖掘潛力。”