（原標(biāo)題：國美巨資回購股票 融資20億元助力轉(zhuǎn)型）

5月30日，國美電器啟動年內(nèi)第一次回購計劃，向市場宣告其對進(jìn)入“全渠道、新場景、強(qiáng)鏈接”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型實(shí)施年的信心，股價也于31日得到提升。

有接近國美電器人士向本報記者表示，此次回購股份是國美電器今年(自普通股決議議案通過以來)的首次回購，反映了管理層對集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型前景及市值增長的信心。未來，公司可能會根據(jù)市場情況作進(jìn)一步購回股份。

此外，有業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，實(shí)體門店的場景化運(yùn)營、全面放開供應(yīng)鏈和非上市門店注入將帶來更多協(xié)同效應(yīng)，增厚業(yè)績。

回購向股東傳遞信心

5月30日，國美電器發(fā)布股份回購公告稱，2016年5月30日于市場購回5000萬股股份，涉及總金額約為4526萬港元(不包括傭金及開支)，回購價介乎0.89港元至0.93港元，占于普通決議案通過時已發(fā)行股本0.295%。

5月31日，國美電器報收0.93港元，上漲1.09%，總市值接近209億港元，市盈率接近17倍。根據(jù)香港WIND行業(yè)分類來看，在零售業(yè)中，國美電器總市值排名第三。

而對于此次回購，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這是國美認(rèn)為公司估值過低，主動回購是向市場傳遞對戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)入實(shí)施階段有信心的信號，并且極有可能再度回購。

對此，國美電器總裁王俊洲表示，“2016年，國美打造以流量經(jīng)營為主導(dǎo)的‘全渠道、新場景、強(qiáng)鏈接’戰(zhàn)略規(guī)劃轉(zhuǎn)型，目前實(shí)施階段的進(jìn)度較為理想。面對整體行業(yè)的升級與迭代，我們堅信，目前的變革方向?qū)⒓铀偻七M(jìn)國美‘全零售’戰(zhàn)略的持續(xù)發(fā)展，為未來業(yè)績的高速增長打下堅實(shí)的基礎(chǔ)。我們認(rèn)為現(xiàn)有的股票價格并未反映出集團(tuán)的內(nèi)在價值，購回股份能夠充分利用集團(tuán)的現(xiàn)金資源，以此提升股東價值。集團(tuán)對未來充滿信心，管理層將密切留意股票市場的走勢，并將繼續(xù)致力為股東的長期利益服務(wù)，創(chuàng)造更佳回報。”

據(jù)國美2015年年報顯示，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入645.9億元人民幣，同比增長7.02%。同店增長為2.32%，其中，二級市場的同店增長為4.87%，維持較快的增長;線上業(yè)務(wù)交易額同比增長約114.5%;移動端交易額占比繼續(xù)提升至55.5%。經(jīng)營開支比率同比減少0.59個百分點(diǎn)到15.7%，費(fèi)用控制良好。

如扣除2014 年1億元的一次性已收取賠償及2.07億元的股本投資損失，核心股東應(yīng)占利潤增長19.9%至14.2 億元，核心股東應(yīng)占利潤率為2.19%;全年每股派發(fā)股息 0.036 港元，派息比率為40%。

低成本融資助力轉(zhuǎn)型

值得一提的是，在發(fā)布回購公告的兩個星期前，國美電器發(fā)行了一筆20億元的國內(nèi)債券，票面利率為每年4%-4.5%。國美電器稱，該筆款項將用于一般運(yùn)營資金，其中包括但不限于擴(kuò)張連鎖門店及電子商務(wù)業(yè)務(wù)，建設(shè)物流及售后服務(wù)平臺，優(yōu)化內(nèi)部系統(tǒng)及對EPR系統(tǒng)的升級等。同時，發(fā)行國內(nèi)債券將為集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展提供更多資金來源，提升財務(wù)靈活性，優(yōu)化集團(tuán)的債務(wù)構(gòu)架。

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)有聲音稱，該融資成本相對較低，對公司實(shí)施“全渠道、新場景、強(qiáng)鏈接”的戰(zhàn)略規(guī)劃轉(zhuǎn)型將形成助力。

對于國美來說，2016年不但是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的實(shí)施年，也將為其未來業(yè)績增長打下基礎(chǔ)。而2016年，國美最大的轉(zhuǎn)變之一，則是啟動與大的電商平臺之間的合作，輸出供應(yīng)鏈，并向全社會開放。供應(yīng)鏈一直國美極具成本優(yōu)勢和盈利空間的獨(dú)特運(yùn)作模式，完成與電商平臺的嫁接后，國美在消費(fèi)者面前是零售商、在其他零售平臺前則是供應(yīng)商，以此擴(kuò)大其對家電市場的影響力。

處于轉(zhuǎn)型期的國美，其他提升業(yè)績的砝碼來自對新場景門店的擴(kuò)張和實(shí)體店的互聯(lián)網(wǎng)化。據(jù)接近國美電器人士稱，公司在未來將注重新場景門店打造，提升購物體驗(yàn)，并通過會員互動提高交易額。

對于上述融資的用途之一，就是投入新門店。據(jù)悉，2016年，國美計劃改造60家-80家場景化門店。在強(qiáng)鏈接方面，國美將透過其微店(目前達(dá)93300個左右，預(yù)計2016年將超過10萬個) 建立與消費(fèi)者之間更緊密的鏈接，實(shí)現(xiàn)實(shí)體店與互聯(lián)網(wǎng)的無縫結(jié)合。更重要的是，門店協(xié)同效應(yīng)將進(jìn)一步節(jié)省物流空間，加大差異化產(chǎn)品收入額。

有業(yè)內(nèi)人士稱，過去零售業(yè)最貴的是地段，現(xiàn)在零售業(yè)最貴的是流量，未來零售業(yè)最貴的是鏈接。通過“全渠道，新場景，強(qiáng)鏈接”戰(zhàn)略的全面投入和實(shí)施，將為國美帶來更高速的流量增長，最終轉(zhuǎn)化為更優(yōu)異的財務(wù)業(yè)績，為股東、合作伙伴以及客戶帶來更大的回報。