（原標題：資本市場吸引老字號 “天津麻花”桂發(fā)祥沖刺IPO）

資本市場吸引著不少“中華老字號”企業(yè)，它們正在躍躍欲試，隨時準備魚貫而入。

《證券日報》記者注意到，日前，擁有“中華老字號”頭銜的天津桂發(fā)祥十八街麻花食品股份有限公司進行了預(yù)披露。申報稿報送時間為2016年5月12日。

這是桂發(fā)祥第二次在證監(jiān)會網(wǎng)站上公布其招股說明書。2014年5月27日，公司首次在證監(jiān)會網(wǎng)站披露其招股計劃。

根據(jù)招股說明書，桂發(fā)祥發(fā)行不超過3200萬股A股，預(yù)計包括向社會公眾公開發(fā)行新股和公司有除控股股東外的其他股東符合發(fā)售條件時將其持有的股份向社會公眾公開發(fā)售兩部分，合計不低于發(fā)行后總股本的25%。募集資金用于空港經(jīng)濟區(qū)生產(chǎn)基地建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、償還銀行貸款和補充營運資金。

有投行人士分析，從招股說明書來看，桂發(fā)祥的發(fā)展目前面臨著兩大瓶頸：其一，是公司一直局限于天津本土，向外地擴展緩慢，且收效甚微；其二，公司的營業(yè)額及盈利水平近三年一直徘徊不前。

根據(jù)招股說明書，天津市場目前是桂發(fā)祥產(chǎn)品最重要的市場，公司2013年、2014年以及2015年在天津市場實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入分別為44442.70萬元、44145.80萬元和44144.95 萬元，分別占公司當期主營業(yè)務(wù)收入的96.28%、96.21%和96.75%。

不過，《證券日報》記者對桂發(fā)祥2014年5月27日報送的招股說明書進行查閱后發(fā)現(xiàn)，桂發(fā)祥2013年-2015年的主營業(yè)務(wù)收入較此前幾年有所增加。根據(jù)第一次報送的招股說明書，公司2011年和2012年在天津市場實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入分別為33386.08萬元和41036.29萬元，分別占本公司當期主營業(yè)務(wù)收入的96.46%和96.87%。

“受制于本公司產(chǎn)品產(chǎn)能的影響，報告期內(nèi)本公司在天津以外市場實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入占當期主營業(yè)務(wù)收入比例始終低于5%。如果天津市場對本公司的麻花、糕點等產(chǎn)品的需求量下降或本公司在天津市場份額下降，且津外市場的開拓效果未達預(yù)期，將對本公司生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響。”桂發(fā)祥最新公布的招股說明書顯示。

為盡早擺脫對天津本地市場的依賴，桂發(fā)祥此次募投項目中包括了開設(shè)直營店和分公司。募投項目完成后，桂發(fā)祥直營店將從45家增加至64家，廣泛分布在全國各主要城市。此外，公司還將在河北、遼寧、山東、四川、廣東、湖北、山西等省設(shè)立分公司，以覆蓋目標市場。

對于存在的風(fēng)險因素，桂發(fā)祥也進行了說明，包括經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、募集資金投資項目風(fēng)險和其他風(fēng)險。