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預(yù)計(jì)中國(guó)2016年房?jī)r(jià)漲幅超去年 通脹率更高

來(lái)源:華爾街見(jiàn)聞    更新時(shí)間:2016-04-05 10:35  

今日,中國(guó)發(fā)改委物價(jià)監(jiān)督中心在《中國(guó)證券報(bào)》發(fā)文《2016年價(jià)格變化總體形勢(shì)好于去年》。

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文章稱,“2016年我國(guó)價(jià)格變化總體形勢(shì)好于去年,主要表現(xiàn)是CPI漲幅略有擴(kuò)大、PPI降幅有所減小、通縮壓力減輕。但是價(jià)格下降的累計(jì)幅度仍在增加,價(jià)格下降的商品范圍仍在拓展,價(jià)格運(yùn)行的不確定性和波動(dòng)加大。”

分項(xiàng)來(lái)看,2016年中國(guó)消費(fèi)者價(jià)格同比升幅可能略微提高,部分源于生活必需品價(jià)格剛性上漲,部分因?yàn)檎邍?yán)格控制產(chǎn)能過(guò)剩。PPI則將保持明顯下降走勢(shì),降幅將有所減小,通縮壓力也將緩解。

房地產(chǎn)價(jià)格則會(huì)整體上漲,不同城市走勢(shì)會(huì)繼續(xù)分化。未來(lái)資金價(jià)格仍將下降趨勢(shì),源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣信貸資金的需求下降、貨幣供給增長(zhǎng)相對(duì)較快、以及工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)下降。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅將繼續(xù)縮小,極少數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上漲,大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲乏力。勞動(dòng)力價(jià)格漲幅則將會(huì)趨緩。

2016年人民幣可能會(huì)小幅貶值,匯率波動(dòng)有所加大,人民幣匯率波動(dòng)受到全球經(jīng)濟(jì)增速疲軟,美元升值預(yù)期以及我國(guó)對(duì)外貿(mào)易下降等因素的影響。

發(fā)改委原文如下:

(原標(biāo)題:2016年價(jià)格變化總體形勢(shì)好于去年)

2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨十分復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境,經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇前所未有的困難。同時(shí),影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種因素均存在很大的不確定性,進(jìn)而影響價(jià)格運(yùn)行也存在較大的不確定性,價(jià)格運(yùn)行顯示出一些與以往不同的特點(diǎn)??傮w上看,2016年我國(guó)價(jià)格運(yùn)行將呈現(xiàn)以結(jié)構(gòu)性變化為主的特點(diǎn),但在不同領(lǐng)域有不同的特征。具體來(lái)看,2016年我國(guó)價(jià)格運(yùn)行將呈現(xiàn)八個(gè)基本趨勢(shì)。

一、居民消費(fèi)價(jià)格總體呈現(xiàn)低位溫和上漲

當(dāng)前,世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分化,總體走勢(shì)不如預(yù)期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭減緩,新開(kāi)工項(xiàng)目減少,制造業(yè)需求缺乏動(dòng)力,制造業(yè)指數(shù)連續(xù)下滑;歐洲經(jīng)濟(jì)回調(diào)明顯,去年四季度GDP環(huán)比有所下降,零售指數(shù)與進(jìn)出口數(shù)據(jù)疲態(tài)盡顯;日本核心CPI同比增速下滑,制造業(yè)、零售消費(fèi)、對(duì)外貿(mào)易數(shù)據(jù)均不同程度惡化,整體經(jīng)濟(jì)仍然脆弱;主要新興市場(chǎng)國(guó)家中俄羅斯、巴西經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)衰退并伴隨嚴(yán)重通脹,南非也處于衰退邊緣且面臨通脹威脅。整體來(lái)看,今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的外部環(huán)境更趨復(fù)雜,也更加困難。從國(guó)內(nèi)來(lái)看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)還處于探底階段,加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期,受去產(chǎn)能、去庫(kù)存的任務(wù)重、壓力大等因素影響,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)穩(wěn)中放緩,居民消費(fèi)價(jià)格漲幅不會(huì)過(guò)大。同時(shí),由于國(guó)際貿(mào)易持續(xù)萎縮、美元升值等因素影響,今年國(guó)際大宗商品價(jià)格可能繼續(xù)低位震蕩運(yùn)行,價(jià)格水平總體將低于去年,也將在一定程度上抑制國(guó)內(nèi)價(jià)格漲幅。

另一方面,國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境寬松,保增長(zhǎng)、去產(chǎn)能的政策環(huán)境,以及食品、服務(wù)、居住等生活必需品價(jià)格的剛性上漲仍將推動(dòng)CPI溫和上漲。今年我國(guó)M2目標(biāo)由去年的12%調(diào)增到13%,并首次將社會(huì)融資規(guī)模納入貨幣政策調(diào)控指標(biāo),目標(biāo)設(shè)定為13%左右,比去年12.4%的增長(zhǎng)幅度有所增加,顯示出貨幣政策層面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度進(jìn)一步加大,將有助于推動(dòng)價(jià)格的整體上行。此外,勞動(dòng)力、土地價(jià)格剛性上漲,價(jià)格改革加快推進(jìn)等因素,都將推動(dòng)食品、服務(wù)、居住價(jià)格上漲。再考慮到今年居民消費(fèi)價(jià)格翹尾影響大于去年,因此判斷今年居民消費(fèi)價(jià)格仍將保持溫和上漲態(tài)勢(shì),漲幅將略高于去年。但價(jià)格上漲的主要原因是生活必需的食品和服務(wù)價(jià)格的上漲以及政府調(diào)整公共服務(wù)價(jià)格、去產(chǎn)能、去庫(kù)存等政策因素的影響,并不是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行或供求關(guān)系發(fā)生了根本性的變化。

二、PPI仍保持明顯下降走勢(shì) 降幅將有所減小

截至2016年2月,PPI同比已連續(xù)48個(gè)月下跌,累計(jì)跌幅12.7%,其中2015年P(guān)PI下跌5.2%。從構(gòu)成來(lái)看,生產(chǎn)資料價(jià)格累計(jì)下降16.6%,其中2015年下降6.7%,降幅分別比PPI降幅多3.9和1.5個(gè)百分點(diǎn)。而同期生活資料價(jià)格分別上漲0.2%和-0.3%,保持平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài),說(shuō)明PPI的下降主要是生產(chǎn)資料價(jià)格下降的影響。

從發(fā)展來(lái)看,2016年P(guān)PI仍將保持下降走勢(shì)。國(guó)內(nèi)形勢(shì)來(lái)看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力仍然很大,投資需求增長(zhǎng)乏力、出口困難加大、產(chǎn)能過(guò)剩仍是影響生產(chǎn)資料需求和PPI下降的重要因素。從國(guó)際形勢(shì)來(lái)看,發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢且反復(fù),新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到很大困難,影響到全球需求增長(zhǎng),將制約生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲;美元升值的趨勢(shì)和預(yù)期也將對(duì)國(guó)際市場(chǎng)以美元計(jì)價(jià)的大宗產(chǎn)品價(jià)格下降產(chǎn)生直接影響,從而影響國(guó)內(nèi)PPI下降。

盡管PPI仍將呈現(xiàn)下降走勢(shì),但降幅將有所減小,一些品種受市場(chǎng)預(yù)期、季節(jié)性變化、地緣政治等因素影響短期內(nèi)也會(huì)出現(xiàn)一定程度的反彈。首先,經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間、大幅度的下跌,部分大宗產(chǎn)品價(jià)格已跌破金融危機(jī)以來(lái)的最低點(diǎn),價(jià)格水平接近生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈虧平衡線甚至在平衡線之下,年內(nèi)國(guó)際大宗商品價(jià)格繼續(xù)大幅下跌的可能性很小,對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)PPI的沖擊弱于去年。其次,我國(guó)采取了一些抑制PPI特別是大宗商品價(jià)格過(guò)度下跌的調(diào)控措施,比如設(shè)置成品油“地板價(jià)”;采取兼并重組、破產(chǎn)清算等經(jīng)濟(jì)手段,以及強(qiáng)化環(huán)保、質(zhì)量、能耗、安全等硬約束措施,加大政策力度引導(dǎo)產(chǎn)能主動(dòng)退出;用5年時(shí)間壓減粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸,用3-5年時(shí)間退出煤炭產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右。這些措施有利于緩解供大于求矛盾,改善市場(chǎng)預(yù)期和提升市場(chǎng)信心,有效抑制PPI下降幅度。

盡管PPI和主要大宗產(chǎn)品價(jià)格的下降幅度會(huì)有所減小,但累計(jì)降幅仍在增加,對(duì)其他相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的傳導(dǎo)作用會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。同時(shí)由于目前供求矛盾沒(méi)有緩解,需求仍然不足,PPI和大宗產(chǎn)品價(jià)格下降所累積的滯后作用將加速向加工工業(yè)、一般日用品和耐用消費(fèi)品傳導(dǎo),使得價(jià)格下降的產(chǎn)品范圍增加,對(duì)整體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的負(fù)面影響將繼續(xù)增加。

三、GDP平減指數(shù)將略有下降 降幅將有所減小

2015年1-4季度GDP平減指數(shù)同比分別下降0.39%、0.04%、0.66%和0.73%,全年下跌0.45%。以GDP平減指數(shù)為衡量標(biāo)準(zhǔn)的通貨緊縮格局已經(jīng)出現(xiàn)。從構(gòu)成來(lái)看,第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)1-4季度同比分別下降4.21%、4.13%、5.27%和5.50%,全年下降4.79%;而第一產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)全年上漲0.42%,第三產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)上漲3.13%。GDP平減指數(shù)的下降,主要受第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)下降的影響。

從未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,受農(nóng)資支出下降、糧食庫(kù)存壓力較大、部分農(nóng)產(chǎn)品滯銷風(fēng)險(xiǎn)上升等方面影響,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅將小于上年,因此影響到第一產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)漲幅可能略有減?。坏诙a(chǎn)業(yè)由于供求矛盾短期內(nèi)難以緩解,鋼鐵、煤炭、建材等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩仍較為突出,去產(chǎn)能需要較長(zhǎng)一段時(shí)間,預(yù)計(jì)第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)將繼續(xù)下降,但降幅有所減??;受房地產(chǎn)價(jià)格、勞動(dòng)力成本、物流費(fèi)用和服務(wù)價(jià)格上漲的影響,預(yù)計(jì)第三產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)仍將明顯上漲。總體上分析,2016年GDP平減指數(shù)仍將略有下降,降幅將有所減小。

四、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度繼續(xù)減小

受農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、大宗農(nóng)產(chǎn)品去庫(kù)存、國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低于國(guó)內(nèi)價(jià)格等多種因素影響,2016年我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅將繼續(xù)縮小,極少數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上漲,大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲乏力,個(gè)別品種甚至?xí)霈F(xiàn)不同程度的下跌。

首先,我國(guó)糧食生產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)十二年增產(chǎn)且?guī)齑娉渥?,基本上抑制了糧價(jià)的大幅上漲。國(guó)家公布的2016年糧食最低收購(gòu)價(jià)格與2015年相比,早秈稻價(jià)格有所下調(diào),中晚秈稻、粳稻和小麥的最低收購(gòu)價(jià)格持平,這在政策上扭轉(zhuǎn)了連續(xù)多年指導(dǎo)糧價(jià)小幅上漲的格局。2016年糧食價(jià)格將保持基本穩(wěn)定態(tài)勢(shì),將為整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)。其次,由于供給過(guò)剩,2016年國(guó)際市場(chǎng)大豆、玉米、棉花等主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍將低迷,與我國(guó)對(duì)應(yīng)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格差仍將存在,這種價(jià)格“倒掛”會(huì)導(dǎo)致我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口增多,市場(chǎng)供給增加,加大農(nóng)產(chǎn)品銷售難度,對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成向下的壓力。第三,隨著國(guó)內(nèi)能源、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格下降和運(yùn)輸成本降低,以及勞動(dòng)力成本增幅放緩和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格漲幅減小,將導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品種植成本增幅放緩甚至下降,這會(huì)減輕農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲壓力。但我國(guó)由于耕地?cái)?shù)量的制約,農(nóng)產(chǎn)品供求關(guān)系一直處于總體緊平衡、結(jié)構(gòu)短缺的狀態(tài),加之氣候、自然災(zāi)害、疫情因素等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的不確定性影響,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體仍將保持一定幅度上漲態(tài)勢(shì),但漲幅將繼續(xù)減小,少數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能因結(jié)構(gòu)性因素出現(xiàn)較大幅度的上漲,大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲乏力,個(gè)別品種甚至?xí)霈F(xiàn)不同程度的下跌。

五、房地產(chǎn)價(jià)格總體上漲 不同城市走勢(shì)繼續(xù)分化

2015年下半年以來(lái),中央和地方政府連續(xù)出臺(tái)調(diào)整個(gè)人住房貸款政策以及房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)契稅、營(yíng)業(yè)稅等政策措施,進(jìn)一步降低了非限購(gòu)城市個(gè)人住房貸款一套房和二套房首付比例,特別是地方政府紛紛推出促進(jìn)房地產(chǎn)去庫(kù)存的有針對(duì)性的政策。同時(shí),貨幣政策穩(wěn)健偏松的預(yù)期增強(qiáng),資金供應(yīng)充足,房地產(chǎn)市場(chǎng)加杠桿政策促進(jìn)了資金的活躍,流入房地產(chǎn)市場(chǎng)資金明顯增多。這一系列政策措施對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)形成明顯的利好,促進(jìn)了房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),2015年12月至2016年2月,70個(gè)城市新建商品房?jī)r(jià)格同比下降的由49個(gè)減少到37個(gè),同比價(jià)格上漲的由39個(gè)增加到47個(gè);70個(gè)城市二手房?jī)r(jià)格同比下降的由34個(gè)減少到26個(gè),同比價(jià)格上漲的由35個(gè)增加到41個(gè),這說(shuō)明住房?jī)r(jià)格運(yùn)行呈現(xiàn)逐月上漲的態(tài)勢(shì)。

但是在房?jī)r(jià)整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)的同時(shí),不同城市的住房?jī)r(jià)格變化差異巨大,房?jī)r(jià)既有大幅度上漲甚至暴漲的,也有持續(xù)明顯下跌的。2015年年末以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)一線城市和少數(shù)熱點(diǎn)二線城市房市交易火爆、漲幅很大,而三、四線城市相對(duì)低迷。2015年12月-2016年2月,一線城市深圳新建商品房月同比漲幅分別為47.5%、52.7%和57.8%,環(huán)比分別為3.2%、4.1%和3.6%,呈現(xiàn)價(jià)格暴漲的走勢(shì)。緊跟其后的是上海和北京,其漲幅雖然沒(méi)有深圳大,但上漲的后勁很足;二線熱點(diǎn)城市南京同期新建商品房月同比漲幅分別為7.9%、10.8%和14.1%,環(huán)比分別為1.2%、2.5%和2.7%,房?jī)r(jià)上漲大有追趕之勢(shì)。而同屬二線城市的沈陽(yáng)市同期新建商品房月同比漲幅分別為-0.9%、-0.5%和-0.4%,環(huán)比分別為-0.1%、0.1%和-0.3%,絲毫不為當(dāng)前熱點(diǎn)一、二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆所動(dòng)。三線城市丹東新建商品房月同比漲幅分別為-5.3%、-4.38%和-3.9%,環(huán)比分別為-0.9%、-0.2%和-0.3%,遠(yuǎn)未從低迷的房地產(chǎn)市場(chǎng)中蘇醒。

從發(fā)展來(lái)看,隨著多重利好政策效應(yīng)的進(jìn)一步顯現(xiàn),各地房地產(chǎn)市場(chǎng)剛性需求和改善性需求進(jìn)一步釋放,對(duì)于房地產(chǎn)價(jià)格上漲形成有力支撐,全年房地產(chǎn)價(jià)格將保持明顯上漲的態(tài)勢(shì),漲幅將超過(guò)去年。但由于各地庫(kù)存、新增供給、購(gòu)買能力等情況不同,因此不同區(qū)域價(jià)格仍呈現(xiàn)明顯的分化走勢(shì),預(yù)計(jì)北、上、深為代表的一線城市和部分熱點(diǎn)二線城市住房?jī)r(jià)格短期內(nèi)將呈現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢(shì),但前期漲幅較大的深圳市房?jī)r(jià)會(huì)出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整;熱點(diǎn)二線城市住房?jī)r(jià)格短期內(nèi)也將呈明顯上漲趨勢(shì),且房?jī)r(jià)漲幅有擴(kuò)大的可能;而去庫(kù)存壓力較大的三四線城市房產(chǎn)價(jià)格短期內(nèi)下行壓力仍然存在,但預(yù)計(jì)降幅將有所減小,部分三四線城市住房?jī)r(jià)格會(huì)出現(xiàn)不同程度的上漲。

六、人民幣匯率總體呈現(xiàn)小幅向下 匯率波動(dòng)有所加大

在2015年“8·11匯改”之前,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)大致在6.11至6.17區(qū)間內(nèi),波動(dòng)幅度較小。人民幣“匯改”當(dāng)日人民幣一次性貶值2%,此后匯率中間價(jià)在6.3至6.4區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。11月末受人民幣加入SDR消息影響,人民幣再次出現(xiàn)明顯貶值。截至2015年末,匯率中間價(jià)維持在6.48附近,較年初貶值近6%。2016年年初,人民幣匯率繼續(xù)小幅走低,前2個(gè)月匯率中間價(jià)維持在6.50左右。

在全球經(jīng)濟(jì)增速疲軟,美元升值預(yù)期以及我國(guó)對(duì)外貿(mào)易下降等因素的影響下,2016年人民幣匯率總體呈現(xiàn)小幅向下走勢(shì),匯率波動(dòng)的頻率和幅度將會(huì)有所加大。首先,受美元走強(qiáng)及世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化影響,全球范圍息差或?qū)U(kuò)大,大部分新興經(jīng)濟(jì)體面臨貨幣貶值和資本流出問(wèn)題,在這種情況下人民幣存在一定貶值壓力。其次,由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩,短期內(nèi)外貿(mào)出口遇到較大的困難而下降,使得國(guó)際炒家做空人民幣情緒增加。而我國(guó)央行為保持人民幣匯率穩(wěn)定,在離岸市場(chǎng)與國(guó)際做空人民幣炒家的較量將加劇,這也會(huì)導(dǎo)致人民幣匯率波動(dòng)加大。第三,隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程不斷加快,央行將有意提高人民幣匯率中間價(jià)波動(dòng)幅度,使得人民幣匯率波動(dòng)較以往更大。

但是,人民幣匯率不存在持續(xù)大幅度貶值基礎(chǔ)。首先,我國(guó)目前居民消費(fèi)價(jià)格總水平基本穩(wěn)定,漲幅保持小幅溫和上漲,2015年僅上漲1.4%,與美日歐2%通脹目標(biāo)相比處于較低水平,這有利于保持人民幣幣值穩(wěn)定。其次,我國(guó)當(dāng)前外匯儲(chǔ)備充裕,有能力應(yīng)對(duì)市場(chǎng)投機(jī)力量,并保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩(wěn)定。最后,從貿(mào)易收支角度看,2015年中國(guó)經(jīng)常賬戶貨物貿(mào)易順差近6000億美元,表明我國(guó)并不需要通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性貶值擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易量。

七、資金價(jià)格將呈現(xiàn)下降走勢(shì)

近兩年我國(guó)資金價(jià)格呈現(xiàn)明顯的下降走勢(shì)。表現(xiàn)之一是銀行存貸款利率降至近10年來(lái)最低點(diǎn)。2014年11月以來(lái),經(jīng)過(guò)6次降息,銀行1年期存貸款基準(zhǔn)利率分別由3.00%、6.15%降至1.50%、4.75%,5年以上中長(zhǎng)期貸款利率由6.55%降至4.90%,分別累計(jì)下降1.5、和1.65個(gè)百分點(diǎn),為2005年以來(lái)最低點(diǎn)。表現(xiàn)之二是P2P網(wǎng)貸、民間借貸利率呈明顯下降趨勢(shì)。截至2015年12月31日,全國(guó)P2P網(wǎng)貸平均綜合利率降至11.09%,比當(dāng)年初下降31.20%;2016年1月進(jìn)一步降至10.81%,比去年同期下降24.93%。從溫州民間借貸綜合利率走勢(shì)來(lái)看,2015年12月降至18.65%,比當(dāng)年1月下降5.76%;2016年2月,繼續(xù)降至18.61%,比去年同期下降4.86%。表現(xiàn)之三是銀行間同業(yè)拆借利率全面下跌。2015年末隔夜、7天期、14天期、1月期利率分別為1.99%、2.36%、2.95%、3.00%,分別比當(dāng)年初下降45.30%、51.77%、49.14%、46.67%;2016年2月,上述品種利率分別為1.99%、2.35%、2.65%、2.93%,分別比去年同期下降35.39%、48.35%、45.13%、42.09%。

從未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,資金價(jià)格仍將呈下降趨勢(shì)。首先,實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣信貸資金的需求下降。近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步放緩,企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心不足,企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化,投資預(yù)期收益下降,因此投資意愿不強(qiáng),對(duì)資金需求不旺。其次,貨幣供給增長(zhǎng)相對(duì)較快。2015年以來(lái),央行多次降準(zhǔn)并加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度,2016年2月末M2、M1余額分別為142.46萬(wàn)億元、39.25萬(wàn)億元,同比分別增長(zhǎng)13.3%、17.4%,增速分別比上年同期加快0.8、11.8個(gè)百分點(diǎn)。第三,工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)下降,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力增大的客觀環(huán)境也將為資金價(jià)格的下降提供基礎(chǔ)條件。

八、勞動(dòng)力價(jià)格上漲的幅度會(huì)有所減緩

前幾年,我國(guó)農(nóng)村有效剩余勞動(dòng)力持續(xù)減少,以農(nóng)民工為主體的普通勞動(dòng)力供求關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化,勞動(dòng)年齡人口占比降低,導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)的勞動(dòng)力價(jià)格持續(xù)較快上漲。2011-2014年,我國(guó)城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員年工資增幅分別為26.8%、18.3%、31.2%和10.4%;農(nóng)民工月收入增速分別為21.2%、11.8%、13.9%和9.8%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同期GDP的增速。但從趨勢(shì)上看,2014年勞動(dòng)力價(jià)格漲幅已經(jīng)出現(xiàn)明顯的回落,2015年由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度持續(xù)下降,企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益減少,勞動(dòng)力工資漲幅繼續(xù)回落,2015年農(nóng)民工月收入比上年增長(zhǎng)7.2%,增幅比上年下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。

從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,2016年我國(guó)勞動(dòng)力價(jià)格漲幅將會(huì)趨緩。首先,PPI價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)下降,國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速減緩,企業(yè)利潤(rùn)增幅減小,虧損增加,破產(chǎn)、倒閉現(xiàn)象增多,導(dǎo)致勞動(dòng)力需求和勞動(dòng)力收入增幅有所減少。據(jù)統(tǒng)計(jì),2015年全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額比2014年下降2.3%,其中主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)下降4.5%,用工較多的采礦、水泥、電解鋁、造船等行業(yè)利潤(rùn)降幅更大。其次,國(guó)家以鋼鐵和煤炭行業(yè)作為切入點(diǎn),加快關(guān)閉、出售和合并步伐,推動(dòng)去產(chǎn)能、去庫(kù)存,推進(jìn)供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾,職工下崗現(xiàn)象增多,導(dǎo)致就業(yè)難度增加。初步測(cè)算,今年僅煤炭和鋼鐵行業(yè)分流安置人員就將達(dá)到180萬(wàn)。同時(shí),隨著制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)深化以及普通勞動(dòng)力價(jià)格持續(xù)幾年上漲,珠三角等發(fā)達(dá)地區(qū)機(jī)器人取代部分人工現(xiàn)象增多,將進(jìn)一步減少用工需求。就業(yè)崗位的減少將抑制勞動(dòng)力價(jià)格的上漲幅度。

總體上看,2016年我國(guó)價(jià)格變化總體形勢(shì)好于去年,主要表現(xiàn)是CPI漲幅略有擴(kuò)大、PPI降幅有所減小、通縮壓力減輕。但是價(jià)格下降的累計(jì)幅度仍在增加,價(jià)格下降的商品范圍仍在拓展,價(jià)格運(yùn)行的不確定性和波動(dòng)加大。這種價(jià)格運(yùn)行格局對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面影響有可能繼續(xù)擴(kuò)大,主要是企業(yè)停工、停產(chǎn)、倒閉的壓力增大,企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)和普通勞動(dòng)者收入增長(zhǎng)更加困難。同時(shí),價(jià)格運(yùn)行的不確定性和波動(dòng)性將使價(jià)格調(diào)控的難度加大,產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)概率增加。因此,我們既要看到價(jià)格運(yùn)行好的一面,也要看到價(jià)格運(yùn)行中潛在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn),特別是對(duì)當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行中的潛在問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)要高度關(guān)注。