（原標(biāo)題：海淘高端酒店 安邦并購(gòu)造出2萬(wàn)億）

從華爾道夫到比利時(shí)FIDEA保險(xiǎn)公司，再到比利時(shí)百年銀行德?tīng)査?middot;勞埃德銀行、荷蘭VIVAT保險(xiǎn)公司100%股權(quán)……不斷并購(gòu)的安邦保險(xiǎn)資產(chǎn)迅速提升，2014年僅僅7000億元，一年多時(shí)間便超過(guò)1.9萬(wàn)億元。

安邦保險(xiǎn)掌門(mén)人吳小暉萬(wàn)億航母的目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，但正如安邦保險(xiǎn)此前回復(fù)時(shí)代周報(bào)記者時(shí)所述，安邦將根據(jù)既定的全球化戰(zhàn)略和保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期匹配策略，繼續(xù)尋找包括金融、不動(dòng)產(chǎn)在內(nèi)的投資機(jī)會(huì)。

3月14日即傳出消息，安邦擬以65億美元(約合人民幣422億元)接手黑石旗下美國(guó)奢侈酒店集團(tuán)Strategic Hotels &Resorts Inc。對(duì)于此次收購(gòu)，安邦保險(xiǎn)負(fù)責(zé)人并未否認(rèn)，但也未給予時(shí)代周報(bào)記者明確回復(fù)。

同日，喜達(dá)屋也公告稱(chēng)，公司收到一家財(cái)團(tuán)非約束性收購(gòu)要約，報(bào)價(jià)為每股76美元現(xiàn)金的價(jià)格收購(gòu)喜達(dá)屋所有股票。這一財(cái)團(tuán)的牽頭者正是安邦保險(xiǎn)集團(tuán)。3月18日，安邦財(cái)團(tuán)再次增加收購(gòu)籌碼，將報(bào)價(jià)由每股76美元提升到每股78美元，而喜達(dá)屋公告稱(chēng)，已通知萬(wàn)豪有意擯棄之前談成的協(xié)議。

“從酒店品牌延續(xù)性以及價(jià)格方面，安邦等財(cái)團(tuán)最終勝出可能性更大。”中國(guó)酒店創(chuàng)新論壇秘書(shū)長(zhǎng)張經(jīng)邦在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，頻頻涉足海外高端酒店業(yè)，安邦更多是從財(cái)務(wù)投資角度考慮，因?yàn)榇罅康碾U(xiǎn)資需要找到投資渠道，而年化收益也要保證5.5%-6%以上，才能覆蓋成本。

“相對(duì)于能源、通訊，酒店業(yè)作為服務(wù)產(chǎn)業(yè)更好介入，”北京一位保險(xiǎn)資管人士則認(rèn)為，不排除安邦要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈布局的可能。

對(duì)酒店情有獨(dú)鐘

若安邦完成對(duì)Strategic Hotels &Resorts Inc的收購(gòu)，安邦將獲得該集團(tuán)旗下橫跨全美的16處頂級(jí)奢華酒店。對(duì)于此次交易，時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系安邦保險(xiǎn)負(fù)責(zé)人，但至截稿時(shí)，并未獲得明確回復(fù)。事實(shí)上，黑石集團(tuán)以超60億美元在2015年12月完成這一酒店集團(tuán)的收購(gòu)，短短三個(gè)多月便欲獲利出售。

同在3月14日，喜達(dá)屋公告稱(chēng)，公司收到一家財(cái)團(tuán)非約束性收購(gòu)要約，報(bào)價(jià)為每股76美元現(xiàn)金的價(jià)格收購(gòu)喜達(dá)屋所有股票。據(jù)悉，這一財(cái)團(tuán)的牽頭者便是安邦保險(xiǎn)集團(tuán)，他還聯(lián)合了美國(guó)J.C.Flowers & Co與香港春華資本，這比此前萬(wàn)豪集團(tuán)基于為期20天的成交量加權(quán)平均價(jià)高出20%。根據(jù)1.7億股股票估算，該標(biāo)價(jià)對(duì)喜達(dá)屋的估值大約129億美元，而收購(gòu)成本接近140億美元。3月18日，安邦再次將報(bào)價(jià)由每股76美元提升到每股78美元，而喜達(dá)屋則表示，已通知萬(wàn)豪（Marriott International）有意擯棄之前談成的協(xié)議。

“因?yàn)榇罅康碾U(xiǎn)資需要找到投資渠道，而年化收益也要保證5.5%-6%以上，才能覆蓋成本。”中國(guó)酒店創(chuàng)新論壇秘書(shū)長(zhǎng)張經(jīng)邦對(duì)時(shí)代周報(bào)記者指出，預(yù)計(jì)安邦在此筆交易中占比在60%以上，對(duì)于收購(gòu)這樣一家公眾公司，主要仍是財(cái)務(wù)投資，如果保持每年5%的收益率，保證其投資的初衷，也可以尋找高點(diǎn)賣(mài)出。

據(jù)了解，喜達(dá)屋酒店近年來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)并不突出，對(duì)于這樣一個(gè)輕資產(chǎn)公眾公司，更多是從管理層上來(lái)增值，業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)與股價(jià)的增加會(huì)有一定的邏輯關(guān)系，最終的出售標(biāo)尺仍是股價(jià)。

去年11月，萬(wàn)豪集團(tuán)已經(jīng)與喜達(dá)屋達(dá)成協(xié)議，同意支付約122億美元收購(gòu)喜達(dá)屋酒店及度假酒店國(guó)際集團(tuán)，創(chuàng)建全球最大酒店連鎖集團(tuán)，當(dāng)時(shí)每股67.22美元。

根據(jù)之前的協(xié)議，萬(wàn)豪與喜達(dá)屋原定于3月28日對(duì)合并協(xié)議進(jìn)行投票。萬(wàn)豪也有權(quán)在3月28日之前對(duì)舊有方案進(jìn)行修正。而且一旦喜達(dá)屋毀約，將向萬(wàn)豪支付4億美元的協(xié)議終止費(fèi)用。

由于安邦保險(xiǎn)聯(lián)合的財(cái)團(tuán)出現(xiàn)，喜達(dá)屋花落誰(shuí)家充滿(mǎn)變數(shù)，畢竟財(cái)團(tuán)給出現(xiàn)金收購(gòu)與不改變喜達(dá)屋品牌與管理層的條件，仍是喜達(dá)屋在出售過(guò)程中考慮的因素。

從實(shí)業(yè)投資出身的吳小暉，對(duì)酒店投資似乎情有獨(dú)鐘。早在2014年，安邦則以19.5億美元收購(gòu)紐約核心地標(biāo)—華爾道夫酒店，今年再次頻頻進(jìn)軍酒店業(yè)，意欲何在？

“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，美元走強(qiáng)，險(xiǎn)資在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)配置想獲得高收益越來(lái)越難，目前是海外投資比較好的時(shí)機(jī)。”北京一家保險(xiǎn)資管負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代周報(bào)記者，像能源、電信行業(yè)，海外資金的企業(yè)介入可能性基本沒(méi)有，而酒店業(yè)作為大眾消費(fèi)型的服務(wù)產(chǎn)業(yè)，更好切入。

僅2015年上半年，中企投資美國(guó)地產(chǎn)和酒店的投資額就達(dá)41.6億美元，占到同期中企投資美國(guó)市場(chǎng)總額的65%。

險(xiǎn)資不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)投資比例上限提升至30%，新國(guó)十條鼓勵(lì)險(xiǎn)資走出去也成為險(xiǎn)資出海的契機(jī)。

不過(guò)，上述保險(xiǎn)資管人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，安邦保險(xiǎn)目前在全球布局，可能已經(jīng)不局限于投資的視角，而是要整合整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。

張經(jīng)邦卻并不這么認(rèn)為，保險(xiǎn)公司即便收購(gòu)了酒店，也不會(huì)介入到酒店管理當(dāng)中，只是在重點(diǎn)決策時(shí)有一定的話(huà)語(yǔ)權(quán)，所以整體判斷仍是財(cái)務(wù)投資。不過(guò)相對(duì)于收購(gòu)喜達(dá)屋，收購(gòu)黑石旗下Strategic Hotels &Resorts Inc升值空間更為可觀，一方面包括土地增值，高端的酒店地塊與運(yùn)營(yíng)可實(shí)現(xiàn)連帶增值；此外其毛利也在增值，因此在這些酒店出售時(shí)，溢價(jià)在15%-20%都很正常，盈利空間更大。

并購(gòu)造出萬(wàn)億航母

去年11月10日，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)宣布收購(gòu)美國(guó)信保人壽保險(xiǎn)公司（下稱(chēng)“美國(guó)信保”），若交易完成，意味著中國(guó)企業(yè)首次收購(gòu)美國(guó)壽險(xiǎn)公司，并將使安邦在固定年金產(chǎn)品市場(chǎng)份額上成為第六大保險(xiǎn)公司。這是安邦2014年10月投資華爾道夫酒店以后，在美國(guó)的又一筆投資。

正如吳小暉在哈佛大學(xué)講話(huà)中提到的一樣，安邦發(fā)展的第二個(gè)十年中，至少要在全球各大洲都有自己的企業(yè)。

除了酒店以外，安邦目前仍熱衷于投資金融行業(yè)。2014年10月，安邦保險(xiǎn)還收購(gòu)比利時(shí)FIDEA保險(xiǎn)公司100%股權(quán)；2014年12月，安邦保險(xiǎn)收購(gòu)比利時(shí)百年銀行—德?tīng)査?middot;勞埃德銀行(Delta Lloyd Bank)；今年2月，安邦保險(xiǎn)再次出手收購(gòu)荷蘭VIVAT保險(xiǎn)公司100%股權(quán)，同期安邦保險(xiǎn)還宣布收購(gòu)韓國(guó)東洋人壽57%股權(quán)。

“早在四年多前，安邦保險(xiǎn)便提出打造萬(wàn)億航母的目標(biāo)，而從實(shí)業(yè)出身的吳小暉，主張想做什么，就收購(gòu)該行業(yè)內(nèi)的好公司。”一位曾與吳小暉共事的安邦前員工告訴時(shí)代周報(bào)記者。

萬(wàn)億航母的目標(biāo)早已實(shí)現(xiàn)，安邦保險(xiǎn)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)1.9億元，而2014年的數(shù)據(jù)僅為7000億元。

安邦保險(xiǎn)的資產(chǎn)與保費(fèi)規(guī)模也形成了較大的反差，從安邦保險(xiǎn)的保費(fèi)收入來(lái)看，盡管快速增長(zhǎng)仍然在第二梯隊(duì)。其中，安邦人壽2015年規(guī)模保費(fèi)收入950億元，同比增長(zhǎng)約80%；2014年保費(fèi)收入則同比增長(zhǎng)37倍至528.83億元。另外安邦財(cái)險(xiǎn)2015年保費(fèi)收入52.5億元，安邦養(yǎng)老2015年保費(fèi)收入83.9億元。

“很早安邦便確定了國(guó)際化戰(zhàn)略，在國(guó)內(nèi)則希望像平安一樣打造金控平臺(tái)。這是其資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)增的重要因素。”上述前員工還補(bǔ)充指出，無(wú)論在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)地產(chǎn)，還是二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票，吳小暉的風(fēng)格更傾向于控股，而不是單純的財(cái)務(wù)投資。

安邦保險(xiǎn)的并購(gòu)思路早已顯現(xiàn)，最早是在2011年11月，安邦保險(xiǎn)斥資56億元，收購(gòu)了總資產(chǎn)超過(guò)1600億元的成都農(nóng)商行35%的股權(quán)，成為其第一大股東。

安邦保險(xiǎn)通過(guò)此次實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)并表，也讓其總資產(chǎn)從百億向千億級(jí)別跨越，也被業(yè)界稱(chēng)之為“蛇吞象”。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，成都農(nóng)商行2014年底總資產(chǎn)居于所有城商行之首，達(dá)6341億元。

安邦保險(xiǎn)海外投資項(xiàng)目基本實(shí)現(xiàn)100%控股，其中韓國(guó)東洋人壽占57%股權(quán)。安邦保險(xiǎn)近兩年在二級(jí)市場(chǎng)的投資表現(xiàn)，再度印證了吳小暉傾向控股投資風(fēng)格。2014年以來(lái)，安邦保險(xiǎn)多次增持招行、工行、民生、金地集團(tuán)、金融街、華業(yè)地產(chǎn)、吉林敖東、萬(wàn)科A等多家上市公司，其通過(guò)十幾次持續(xù)增資成為民生銀行第一大股東，還曾爭(zhēng)奪金地、招行的控股權(quán)，并于去年7月底進(jìn)駐招商銀行董事會(huì)。